納斯達(dá)克重大改革。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月7日，美國(guó)第二大證券交易所納斯達(dá)克公司宣布，已經(jīng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)每周5天，每天24小時(shí)交易。但市場(chǎng)參與各方對(duì)此意見并不統(tǒng)一。
納斯達(dá)克宣布
納斯達(dá)克總裁泰·科恩（Tal Cohen）在官網(wǎng)發(fā)布的一篇文章中表示，納斯達(dá)克已開始與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)參與者和其他主要利益相關(guān)者接觸，以實(shí)現(xiàn)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)每周5天，每天24小時(shí)交易。
“我們正在等待監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)并與關(guān)鍵行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施提供商保持一致，我們預(yù)計(jì)在2026年下半年實(shí)行該計(jì)劃?！笨贫髡f(shuō)。
“世界各地的投資者似乎都渴望更多時(shí)間進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)?！笨贫鞅硎?，海外投資者，尤其是亞洲投資者對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的興趣日益濃厚，為這些客戶提供服務(wù)是交易所延長(zhǎng)交易時(shí)間的巨大動(dòng)力。但他也承認(rèn)，仍然存在必須克服的障礙。
“雖然近年來(lái)通過(guò)場(chǎng)外場(chǎng)所進(jìn)行的傳統(tǒng)時(shí)間以外的交易活動(dòng)有所增加，但在這些時(shí)間的流動(dòng)性仍然明顯較低?！笨贫髡f(shuō)。
該申請(qǐng)首先需要美國(guó)證券交易委員會(huì)（Securities and Exchange Commission） 的批準(zhǔn)才能繼續(xù)進(jìn)行。
科恩還表示，延長(zhǎng)交易時(shí)間可能會(huì)給金融服務(wù)行業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)，必須解決與風(fēng)險(xiǎn)管理、清算監(jiān)控和確保充足流動(dòng)性相關(guān)的棘手問題。
納斯達(dá)克并不是第一個(gè)宣布計(jì)劃擴(kuò)大交易時(shí)間的美國(guó)主要交易所。
去年10月，洲際交易所（ICE）旗下的紐約證券交易所（NYSE）就宣布計(jì)劃允許客戶在凌晨1：30至晚上11：30在其電子Arca交易所每天22小時(shí)進(jìn)行交易。今年2月，紐約證券交易所獲得了美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的批準(zhǔn)，可以推進(jìn)該計(jì)劃。
在上月底發(fā)表的一篇博客文章中，紐約證券交易所首席產(chǎn)品官喬·赫利克（Jon Herrick）表示，該公司正在等待證券信息處理器（SIP）委員會(huì)的批準(zhǔn)，該委員會(huì)由交易所集團(tuán)、FINRA和行業(yè)顧問組成。赫利克表示，他預(yù)計(jì)Arca將在2025年的某個(gè)時(shí)候開始提供22小時(shí)交易。
自1985年開始，美國(guó)市場(chǎng)的正常時(shí)間一直設(shè)定為東部時(shí)間周一至周五上午9：30至下午4:00。
但多年來(lái)，美國(guó)主要證券交易所一直提供盤前和盤后交易。盤前交易時(shí)段于當(dāng)天凌晨4時(shí)開始，而盤后交易時(shí)段從收盤到晚上8時(shí)。
市場(chǎng)參與者意見不一
對(duì)于交易所申請(qǐng)延長(zhǎng)交易時(shí)間，市場(chǎng)參與者的意見并不統(tǒng)一。
赫利克在公開場(chǎng)合也表示過(guò)一些障礙，其中包括交易所仍然需要每天至少休息一小時(shí)來(lái)清算交易和執(zhí)行系統(tǒng)維護(hù)。
到目前為止，其他主要行業(yè)參與者正在努力滿足交易所延長(zhǎng)交易時(shí)間的需求。美國(guó)股市的主要清算所Depository Trust & Clearing Corp.（DTCC）將其清算服務(wù)的時(shí)間延長(zhǎng)至凌晨1:30，這意味著該組織可以在紐交所設(shè)想的整個(gè)22小時(shí)工作日內(nèi)清算交易。
此外，在過(guò)去的幾年里，一些互聯(lián)網(wǎng)券商大力推動(dòng)允許客戶全天候交易某些產(chǎn)品。Robinhood、嘉信理財(cái)公司（SCHW）和盈透證券集團(tuán)有限公司（IBKR）已經(jīng)為許多（但不是全部）股票和ETF提供延長(zhǎng)和隔夜交易服務(wù)。
“我對(duì)納斯達(dá)克進(jìn)入24小時(shí)交易并不感到驚訝。我很驚訝他們這么晚才這樣做。”藍(lán)海技術(shù)（Blue Ocean Technologies）首席執(zhí)行官兼總裁布賴恩·海德曼 （Brian Hyndman）說(shuō)。藍(lán)海是一種另類交易系統(tǒng)（ATS），與經(jīng)紀(jì)商和其他市場(chǎng)參與者合作，提供24小時(shí)交易。
自藍(lán)海于2016年成立以來(lái)，海德曼已經(jīng)看到各種金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)在正常交易時(shí)間之外擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入。他指出，延長(zhǎng)交易時(shí)間的交易量也有所增長(zhǎng)。根據(jù)紐約證券交易所最近的一項(xiàng)研究，非工作時(shí)間交易的平均每日交易量已從2021年的約7億股增長(zhǎng)到截至2025年1月的17億股以上。
海德曼預(yù)計(jì)，在未來(lái)幾年內(nèi)，這個(gè)數(shù)字將繼續(xù)增長(zhǎng)到數(shù)百億美元，特別是如果更多的交易所支持24小時(shí)交易。然而，他也指出，交易所必須解決一些問題才能進(jìn)入24小時(shí)交易，包括如何處理證券交易信息、何時(shí)處理公司行為、實(shí)時(shí)交易報(bào)告等。
此外，一些在納斯達(dá)克上市的公司對(duì)轉(zhuǎn)向5*24小時(shí)交易表示保留。納斯達(dá)克最近對(duì)其上市公司進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大約一半的受訪者對(duì)保持充足流動(dòng)性的困難以及在這種環(huán)境下如何處理公司公告和行動(dòng)表示擔(dān)憂。
但科恩對(duì)納斯達(dá)克和行業(yè)將共同努力確保平穩(wěn)過(guò)渡表示樂觀。他說(shuō)，合作方法對(duì)于實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)至關(guān)重要。
此前，美國(guó)證券市場(chǎng)在2024年實(shí)現(xiàn)了“T+1”的交易結(jié)算。盡管最初有人擔(dān)心這可能會(huì)導(dǎo)致中斷，但最終過(guò)渡相對(duì)順利。
此外，加密貨幣市場(chǎng)的全天候交易，也刺激了交易所推動(dòng)了延長(zhǎng)股票市場(chǎng)交易時(shí)間。除了股票，許多金融市場(chǎng)也是全天候交易，包括貨幣和商品市場(chǎng)每周5天24小時(shí)開放。